此外，债券市场今年已经走出了两个波段的大涨行情，这正是对无风险利率的大幅回落的回应。

10年实施2500个项目中石化能源环保部主任耿承辉介绍，中石化能效倍增计划主要分成三个阶段：第一阶段是到2015年，中石化能效水平提高20%，累计节约标煤1400万吨。同时大力开发地热、太阳能、风能和生物质能。

建立循环经济的试点，开展城市污水回用等。中石化将建立一个覆盖上游油田、炼油、化工和销售一体化的一个能源管理信息系统。六是合同能源管理方式。国家电网公司副总经理王敏则在会上介绍，在提高能效、发展循环经济方面，国家电网公司规划2020年建成五纵五横特高压骨干网架和27回特高压直流工程，跨区跨省输电能力达到4.5亿千瓦，保证5.5亿千瓦清洁能源送出和消纳，每年可消纳清洁能源1.7万亿千瓦时，替代原煤7亿吨，减排二氧化碳14亿吨、二氧化硫150万吨。中石化将采取六个方面的主要措施：一是管理节能。

如降低电厂供电标煤耗、炼油综合能耗、乙烯燃动能耗，提高油田机采系统效率、注水系统效率和集输系统效率。国务院发展研究中心社会发展研究部室主任程会强则透露，十二五期间，循环经济将实现两个转变：一个转变是国家层面向区层面进行转变，重心下移。二季度央行连续实施定向降准，虽然仅针对符合审慎经营要求且三农和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率，但其释放资金规模相当可观，从中可以看出央行放松货币政策的意图。

贷款基础利率出现首降。反映在债券市场，出于逐利与避险需求，中期资金仍会流入债券市场。货币市场利率在2013年下半年大幅飙升，进入到2014年，隔夜shibor迅速回落，基本维持在2%—3%的低位区间振荡，并一度跌破2%。自6月初以来，国债期货步入调整行情，目前看并无结束迹象。

但是目前房地产行业仍然低迷，高企的融资利率降低企业的投资需求，这都大大增加我国经济增长的不确定性。央行周四没有进行任何操作，这是央行公开市场自2月中旬重启正回购以来首次暂停操作，但银行间市场资金面延续了温和收紧格局。

虽然央行维稳意图明显，但目前处于月末、季末与半年末的时间节点，资金面面临压力较大。6月17日，1年期贷款基础利率报5.76%，较上一交易日跌1个基点，打破此前单边上涨的趋势，反映此前货币紧张的局面已经成为历史，未来货币宽松可期。6月23日，汇丰6月PMI初值为50.8，创7个月新高，预期49.7，前值49.4。未来我国继续放松货币政策将是大概率事件，维持期债后市继续上涨的观点。

我们维持期债中期看涨的判断，但短期延续调整的概率较大。这显示政府支出增加，加上出口改善或令年初开始的经济下滑势头出现止步。这是6个月来首次站上荣枯线，其中新订单指数升至51.8，创15个月来最高水平。标签：上涨的|债券市场|市场利率责任编辑：杜思思 杜思思

事实上，爱施德2011年曾推出首期激励计划，但由于2012年经营业绩未能达到考核目标而失效。2015年度和2016年度的净利润需达到3000万元和4500万元，第二阶段收购才可完成。

行权期内，以2013年度数据为基础，2015年~2016年营业收入增长率分别不低于20%、30%，净利润增长率分别不低于20%、30%。第二阶段，根据2016年审计税后净利润4500万元的11倍PE进行估值，爱施德以1.93亿元购买三际39%的股权。

深圳一位私募人士则对记者表达了乐观的情绪：收购什么样的公司具体要看其绩效，对爱施德来说，收购淘宝网店也要看能带来多大流量，可能为公司增加多少收益。若收购三际成功，爱施德此次股权激励的成功概率将会提高。对此，上市公司董秘办工作人员向《每日经济新闻》记者回应称，公司拟收购三际的计划，仅是一个备忘录，提醒投资者有这个事情，仅是投资意向，还有不确定性，公司之后会逐步披露决议、评估报告等。有利于股权激励实施值得一提的是，就在近期，爱施德抛出了第三期股权激励草案，公司拟以14.16元/股的价格，向51名激励对象授予2000万份股票期权。对于此次收购，爱施德表示，三际作为天猫商城的战略合作伙伴，此次交易，将会实现公司在3C垂直电商领域的快速切入，大大缩短电商业务的培育时间，有效提升线上业务规模及影响力。标签：净利润|备忘录|电子商务责任编辑：杜思思 杜思思。

本次交易对公司究竟有多大帮助现在还不好说，但总比爱施德自己架设商务平台好得多。在业绩考核方面，公司要求考核期内各年度的净利润及扣非净利润，均不得低于授予日前三个会计年度的平均水平且不得为负。

资料显示，三际以电子商务为主业，一直是天猫商城及整个淘宝系最大的手机卖家，在天猫商城上共有10家店铺，主要经营品牌手机、合约机及运营商号卡销售，并经营代理品牌配件和自主品牌配件等。未披露标的公司财务数据爱施德公告显示，公司与受同一实际控制人徐桂琴控制的三际于6月25日签订了《投资备忘录》，爱施德拟通过公司或下属企业分阶段收购三际90%股权。

根据《投资备忘录》，爱施德将分两阶段对三际进行收购：第一阶段，根据2014年审计税后净利润2000万元的11倍PE进行估值，爱施德以约1.12亿元购买三际51%的股权。爱施德公告显示，三际现有股东对业绩进行了承诺：截至2014年6月30日，三际税后净利润需达到500万元，且2014年度的税后净利润达到1600万元以上，第一阶段收购即可完成。

6月26日，爱施德(行情, 问诊)(002416，收盘价15.4元)公告，公司计划先后投资3亿元收购山东三际电子商务有限公司和济南天鹰电子商务有限公司(两公司以下合称三际)90%股权。这意味着公司2015~2016年的净利润至少为9亿元、9.8亿元。据悉，三际是淘宝最大的手机卖家。尽管三际贡献的绝对利润并不多，但在业务整合的协同效应之下，爱施德直接和间接从三际获得的收获，将大于三际所贡献的利润额。

尽管收购金额高达3亿元，但《每日经济新闻》记者发现，爱施德此次收购并无对三际的评估报告，也没有披露后者的历史财务数据。尽管三际九成股权作价高达3亿元，但爱施德并未披露其财务数据及评估报告。

对此，爱施德董秘办人士回应称，此次公告就是一个备忘录，仅是意向，还有不确定性，评估报告、决议之类的会逐步披露2015年度和2016年度的净利润需达到3000万元和4500万元，第二阶段收购才可完成。

事实上，爱施德2011年曾推出首期激励计划，但由于2012年经营业绩未能达到考核目标而失效。尽管收购金额高达3亿元，但《每日经济新闻》记者发现，爱施德此次收购并无对三际的评估报告，也没有披露后者的历史财务数据。

若收购三际成功，爱施德此次股权激励的成功概率将会提高。在业绩考核方面，公司要求考核期内各年度的净利润及扣非净利润，均不得低于授予日前三个会计年度的平均水平且不得为负。对此，上市公司董秘办工作人员向《每日经济新闻》记者回应称，公司拟收购三际的计划，仅是一个备忘录，提醒投资者有这个事情，仅是投资意向，还有不确定性，公司之后会逐步披露决议、评估报告等。资料显示，三际以电子商务为主业，一直是天猫商城及整个淘宝系最大的手机卖家，在天猫商城上共有10家店铺，主要经营品牌手机、合约机及运营商号卡销售，并经营代理品牌配件和自主品牌配件等。

据悉，三际是淘宝最大的手机卖家。尽管三际九成股权作价高达3亿元，但爱施德并未披露其财务数据及评估报告。

行权期内，以2013年度数据为基础，2015年~2016年营业收入增长率分别不低于20%、30%，净利润增长率分别不低于20%、30%。未披露标的公司财务数据爱施德公告显示，公司与受同一实际控制人徐桂琴控制的三际于6月25日签订了《投资备忘录》，爱施德拟通过公司或下属企业分阶段收购三际90%股权。

本次交易对公司究竟有多大帮助现在还不好说，但总比爱施德自己架设商务平台好得多。爱施德公告显示，三际现有股东对业绩进行了承诺：截至2014年6月30日，三际税后净利润需达到500万元，且2014年度的税后净利润达到1600万元以上，第一阶段收购即可完成。